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강세요인  

• 로부스타 공급이 여전히 부족합니다.
• ICE 로부스타 시장은 2026년 1월 계약까지 반전 상태입니다.
• ICE 아라비카 시장은 2024년 3월부터 반전되어 있습니다.
• 거시적 변동성으로 인해 상품 가격이 충격에 취약해지고 있습니다.

• 중동과 우크라이나의 지정학적 위험이 거시 변동성과 화물 운송 문제에 기여하고 있습니다.

• 화물 병목 현상으로 인해 전 세계적으로 컨테이너가 잘못 배치되어 화물 운송 비용과 운송 시간이 증가하고 있습니다.
•  다가올 브라질 수확에 대한 더운/건조한 날씨의 영향에 대한 우려.

• EUDR 시행 전, 로스터들이 선물 커버리지를 확대하려 나섬에 따라 시장 활동이 증가했습니다.

약세요인

• 국제 커피 기구(ICO) 데이터에 따르면 6월 글로벌 수출이 2023년 대비 3.8% YoY 증가했습니다. 2023년 10월부터 2024년 6월까지의 수출은 10.1% YoY 증가한 1억 347만 자루를 기록했습니다.
• USDA는 2024/25년 세계 커피생산이 4.2% YoY 증가한 1억 7623만 5천 자루를 기록할 것으로 예상합니다.
• ICE 로부스타 인증 재고는 100만 자루를 넘었습니다.
• ICE 아라비카 재고량은 84만 자루 이상으로 계속 회복세를 보이고 있습니다. 이는 18개월 만에 달성한 최고수준입니다.
• ECF 수치에 따르면 유럽 재고는 2024년 3월 말 384,240자루로 최저치를 기록한 이후 상승하고 있습니다.
• 글로벌 거시경제적 심리가 악화되었고, 특히 미국 경제 활동에 대한 우려가 커졌습니다.

시장상황 (8/19 ~ 8/30)

• ICE 아라비카 가격은 이 기간 동안 롤러코스터를 탔으며, 12월 24일 포지션(240.55~259.45)에 대해 18.90 c/lb 범위에서 거래되었습니다. 투기꾼들이 브라질에 비가 오지 않을 것이라는 우려로 매수하면서 가격이 상승했습니다. 그러나 가격은 곧 하락하여 260.00을 넘지 못했습니다. 가격은 이 기간 동안 244.05로 마감했으며, 오픈 시점보다 0.55c/lb 상승했습니다. 240대 초반으로의 하락은 시장이 8월 27일에 250.00 위로 상승했을 때의 강세 추세보다는 범위 내 패턴(240~260)으로 이동하고 있음을 시사합니다. 오히려 범위의 하단이 압박을 받을 가능성이 큽니다.

• 아라비카의 거래량은 높았으며, 하루 평균 33,409로트였습니다. 8월 27일에 시장이 기간 최고치인 259.45까지 상승하면서, 최고 일일 거래량 41,067로트가 보고되었습니다. 
• 8월 13일 기준 COT(Commitment of Traders) 보고서에 따르면, 투기세력의 순매수 포지션은 66,907로트입니다. 커머셜(로스터 가격 고정을 위한 프록시)의 총매수 포지션은 73,105로트로 이전 보고서 대비 12,730로트 증가했습니다. 아라비카의 미결제 약정(OI)은 194,404로트였습니다.

• ICE 로부스타 11월 24일물(두 번째 달)은 USD 665/MT (톤 당 3,931~4,485) 범위에서 거래되었습니다. 

가격은 기간 내내 지속적으로 상승하여 5,200/MT 바로 아래까지 도달했으나, 아라비카 가격이 하락하자 동반하락 했습니다. 베트남에서 공급 우려로 아라비카를 끌어올린 ICE 로부스타 가격은, 이제는 아라비카 시장의 변동성에 더 큰 영향을 받고 있습니다.

산지정보

• 2024년 8월 CECAFE 수출 수치에 따르면, 총 커피 수출량은 350만 자루로 전년 수치인 370만 보다 약간 낮았습니다. 아라비카 수출량은 240만, 코닐론은 83만, 인스턴트 원료는 27만이었습니다.
• 콜롬비아 디퍼렌셜은 안정화되어 Excelso EP의 경우 +15c/lb으로 거래되고 있으며, 여전히 10년 평균(+25)보다 낮습니다. FNC는 작년 총 수출량이 10.8% 증가했다고 보고했으며, 7월 전년 대비 18% 증가했습니다.
• ICO 데이터에 따르면 베트남은 2024년 6월 111만 자루를 수출했으며, 전년 대비 -50.28% 감소했습니다.

인증재고 

• ICE 아라비카 인증 재고는 8월 30일 현재 847,873자루가 등록되어 있고, 82,642자루가 감정 대기 중입니다. 이 기간의 마지막 2일 동안 합격률은 72%였고, 주 초 3일 동안은 등급이 없었습니다.
• ICE 로부스타 재고는 8월 30일 기준으로 1,010,033자루입니다. 재고가 계속해서 높은 수준을 유지하고 있으나, 업계는 이러한 등록 증가의 대부분은 자금 조달 목적일 수 있으며, 실제 배송 가능한 재고를 나타내지 않는다고 보고 있습니다. 

• 2024년 6월 말 유럽커피연맹(ECF) 재고 수치는 8,415,000자루(로부스타 3,062,000자루, 내추럴 아라비카 2,359,000자루, 워시드 아라비카 2,994,000자루)였습니다. 이는 2024년 4월 마지막 발표수치보다 1,329,000자루 증가한 수치이며, 다가오는 EUDR 규제 이전에 재고를 쌓아두고 있음을 시사합니다.

• GCA 재고 정보는 현재 제공되지 않으며 미국 내 주식 이동에 대한 정보가 제한됩니다.

시장분석
글로벌 시장은 지난주에 상당한 변동성을 경험했습니다. 투자자와 은행 모두는 연방준비제도의 미래 통화 정책에 대한 신호를 기대하면서 미국 주식이 하락세를 보였습니다. 고용 수치가 완화되었고, 인플레이션은 현재로서는 통제되고 있는 것으로 보입니다. 0.25%의 금리 인하가 타당해 보이지만, 일부 경제학자들은 보다 공격적인 0.5% 인하를 주장하고 있습니다. 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 이 첫 번째 단계를 조심스럽게 진행할 것으로 예상됩니다.

더 광범위한 경제 환경에서 기후 변화는 계속해서 점점 더 큰 압력을 가하고 있습니다. 가뭄과 산불에서 허리케인과 홍수에 이르기까지 극심한 날씨의 영향은 세계 경제에서 결정적인 요소가 되고 있습니다. 최근 연구에 따르면 캐나다의 산불은 독일, 일본, 러시아를 포함한 세계에서 가장 오염이 심한 국가보다 더 많은 온실 가스를 배출했습니다. 기후 변화의 영향이 심화됨에 따라 러시아의 우크라이나 침공과 현재 진행 중인 이스라엘-하마스 전쟁과 같은 지정학적 갈등의 환경적 피해에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 이러한 위기의 세계적 결과는 긴급한 경각심을 요구합니다. 하지만 이를 어떻게 바꿀 수 있을까요?

상품 선물 시장은 이렇게 변화하는 환경 조건에 특히 민감했습니다. 예를 들어, 브라질에서는 오렌지 나무에 영향을 미치는 가뭄과 곰팡이 감염으로 인해 최근 몇 주 동안 오렌지 주스 가격이 3배나 치솟았고, 이로 인해 글로벌 공급이 더욱 제한되었습니다. 한편, 국제 경제 활동의 핵심 지표인 구리 가격이 하락하여 글로벌 수요가 잠재적으로 냉각될 수 있음을 알렸습니다. 이는 상품 시장의 불안과 복잡성을 보여주는 두 가지 상쇄 신호입니다.
커피 가격도 영향을 받았습니다. 세계 최대의 아라비카 생산국이자 세계 2위의 로부스타 생산국인 브라질은 주요 재배 지역에서 건조한 날씨를 겪고 있습니다. 이는 올해 이맘때는 드문 일이 아니지만 장기간의 건조 기간으로 인해 시장이 긴장 상태에 있으며, 9월 말에 새로운 비가 올 것으로 예보되어 있습니다. 

커피 가격은 앞으로 몇 달 동안 불확실할 것으로 예상됩니다. 예측할 수 없는 환경 조건으로 인한 변동성은 로스터, 수입업체, 수출업체, 협동조합 및 농부 모두에게 상당한 과제를 안겨줍니다. 전자는 공급 감소와 비용 변동 간의 섬세한 균형을 유지해야 하고, 후자는 변화하는 기상 패턴과 작물 생산에 미치는 영향을 모니터링해야 합니다.

금요일, 뉴욕의 아라비카 선물(KCZ24)은 -3.3% 하락하여 236c/lb로 마감했고, 로부스타(RMX24)는 -3.6% 하락하여 주간 마감가를 4,770달러/MT로 마감했습니다. 기후 관련 혼란이 계속해서 세계 경제 환경을 형성함에 따라 시장 방향은 예측 불가능하고 변동성이 클 가능성이 높으며, 공급망 전반에 걸친 장기적인 전략적 계획이 더욱 어려워질 것입니다. 변동성은 앞으로 몇 주와 몇 달 동안 일정할 것입니다.

남아메리카
브라질: 전역에 건조한 날씨가 지속되고 있으며, 상파울루, 아마존, 판타날 습지에서 심각한 산불이 보고되면서 상당한 우려가 제기되었습니다. 단 1주일 만에 상파울루에서 2,700건의 화재가 보고되어 40개 이상의 지역 사회가 경계 태세를 취했고 일부 도시는 짙은 회색 연기로 뒤덮였습니다. 따뜻하고 건조한 기후는 커피 재배 지역에서도 계속될 것으로 예상되며 이번 주에는 비가 내리지 않을 것으로 예상됩니다.

건조기는 이제 잠재적인 서리 경고보다 더 큰 우려 사항입니다. 가뭄은 조기 개화를 유발하고 브라질의 25/26 시즌 수확량을 줄일 수 있기 때문입니다. 모지아나와 상파울루 서부에서 이미 일부 개화가 보고되었으므로, 앞으로 몇 주 동안 비가 내려 적절한 개화 발달을 지원하는 것이 중요합니다.

날씨 문제도 시장의 높은 변동성에 기여하고 있습니다. 국내 가격은 견고하게 유지되고 있으며, 판매자는 신중하게 가격 오퍼를 하고 조금씩 판매하고 있습니다. 커피 흐름은 제한적이며 FOB 시장은 비교적 조용했습니다.
현재 항구 물류는 컨테이너 부족과 지속적인 지연을 포함한 어려움에 직면해 있습니다.

콜롬비아: 9월은 트럭 운전사들이 보고타와 다른 주요 도시 주변 고속도로를 봉쇄하여 디젤 연료 가격에 항의하면서 시작되었습니다. 디젤 연료 가격은 20% 인상되었습니다. 페트로 대통령은 연료 비용이 국제 가격에 점진적으로 맞춰져야 하며, 가격 인상은 COVID-19 팬데믹 동안 도입되었지만 현재는 국가 예산 적자에 기여하고 있는 이 부문에 대한 국가 보조금이 폐지된 데 따른 것이라고 주장했습니다.

다른 뉴스로는 Federación Nacional de Cafeteros가 최근 콜롬비아에서 생산된 커피 랏에 대한 지리 참조 데이터에 액세스하여 삼림 벌채가 없는 지역에서 재배되었는지 확인할 수 있는 플랫폼을 출시했다고 발표했습니다. 이 이니셔티브는 수출업체가 새로운 유럽 삼림 벌채 방지 규정(EUDR)을 준수하도록 지원하는 것을 목표로 합니다.

날씨 면에서 지난 몇 주는 비교적 건조했으며 다양한 지역에서 약간의 비가 보고되었습니다. Valle del Cauca, Huila, Quindio, Risaralda, Antioquia와 같은 지역에서는 이러한 조건이 주요 작물의 숙성에 유리했으며, 현재 수확 초기 단계에 있습니다. 다가올 Mitaca 작물에 대한 전망도 긍정적입니다.

커피 흐름은 비교적 제한적이었는데, 이는 작물 주기 사이에 일반적인 현상입니다. 메인 크롭이 기세를 얻으면서 10월경에 물량이 증가할 것으로 예상됩니다. USDA 해외 농업 서비스에 따르면, 24/25 시즌의 총 생산량은 양호한 기상 조건과 개화 개선으로 인해 전년 대비 1.6% 증가한 1,240만 자루에 이를 것으로 예상됩니다. 항구에서 중요한 소식은 없습니다.

페루: 기상 조건은 건조하고 맑습니다. 산 마르틴과 카하마르카 북부 지역의 이번 주 기온은 20~35°C 사이로 예상됩니다. 후닌에서는 기온이 더 시원하여 최대 13°C까지 올라갈 것이고, 푸노의 남쪽에서는 대부분 맑고 기온이 최대 19°C까지 올라갈 것입니다.

커피 수확은 거의 완료되었습니다. 중부 지역은 마지막 수확 단계에 접어들었고, 북부 지역은 그 단계에 접어들었습니다. 분쇄 작업이 한창 진행 중입니다. 껍질을 벗기고, 선별하고, 분류하고, 컵핑하고, 포장하는 것이 현재 주요 초점 분야입니다.

시장 변동성이 높은 가운데 현지 가격이 높았습니다. 동시에 수요도 강했습니다. 물류 측면에서 칼라오와 파이타 항구는 적절한 20피트 컨테이너가 부족하다는 문제를 보고했습니다.