강세요인  

• 로부스타 공급이 여전히 부족합니다.
• ICE 로부스타 시장은 2024년 11월부터 계속 반전 상태입니다.
• ICE 아라비카 시장은 2024년 12월부터 반전되어 있습니다.
• 거시적 변동성으로 인해 상품 가격이 충격에 취약해지고 있습니다.

• 중동과 우크라이나의 지정학적 위험이 거시 변동성과 화물 운송 문제에 기여하고 있습니다.

• 화물 병목 현상으로 인해 전 세계적으로 컨테이너가 잘못 배치되어 화물 운송 비용과 운송 시간이 증가하고 있습니다.

• 25/26 브라질 수확에 대한 지속적인 더위와 건조한 날씨의 영향에 대한 우려.
• 태풍 야기가 다가올 베트남 작물에 미치는 영향은 아직 확인되지 않았습니다.
• 브라질 헤알이 미국 달러에 대해 강세를 보였습니다.

• EUDR 시행 전, 로스터들이 선물 커버리지를 확대하려 나섬에 따라 시장 활동이 증가했습니다.

약세요인

• 국제 커피 기구(ICO) 데이터에 따르면 6월 글로벌 수출이 2023년 대비 3.8% YoY 증가했습니다. 2023년 10월부터 2024년 6월까지의 수출은 10.1% YoY 증가한 1억 347만 자루를 기록했습니다.
• USDA는 2024/25년 세계 커피생산이 4.2% YoY 증가한 1억 7623만 5천 자루를 기록할 것으로 예상합니다.
• ICE 로부스타 인증 재고는 90만 자루를 넘었습니다.
• ICE 아라비카 재고량은 85만 자루 이상으로 계속 회복세를 보이고 있습니다. 이는 18개월 만에 달성한 최고수준입니다.
• ECF 수치에 따르면 유럽 재고는 2024년 3월 말 384,240자루로 최저치를 기록한 이후 상승하고 있습니다.
• 브라질은 계속해서 기록적인 월간 출하량을 기록하고 있습니다.
• 일부 장기 기상 보고서에 따르면 10월에 브라질의 주요 농작지에는 비가 올 것으로 예보되었습니다.

시장상황 (8/31 ~ 9/13)

• ICE 아라비카에서 최근 나타난 변동성은 지속되었습니다. 가격은 12월 24일 포지션(235.30~260.45)에 대해 25.15c/lb 범위에서 거래되었습니다. 안정적인 시작 이후, 9월 6일에 매도가 발생하여 기간 최저치인 235.30을 기록했습니다. 그 후 가격은 꾸준히 상승하여, 9월 13일에 시장이 10.55 C/LB 상승하고 259.45로 마감하면서 정점을 찍었습니다. 잠시 돌파되었지만, 260.00 이하로 마감한 것은 우리가 여전히 240~260 범위에 있음을 시사합니다. 브라질에 비가 내리지 않으면서 뉴크롭 개발에 영향을 받을 가능성이 계속해서 지배적인 이야기였습니다. 

• 아라비카의 거래량은 낮았으며, 하루 평균 32,764로트였습니다. 39,049로트의 최고 일일 거래량은 9월 13일에 보고되었으며, 이날 해당 기간 최고치인 259.45까지 상승했습니다. 거래량이 낮아지면서 시장 움직임이 확대되었고, 주문을 흡수할 수 있는 유동성도 줄었습니다.
• 9월 10일 기준 COT(Commitment of Traders) 보고서에 따르면, 투기세력의 순매수 포지션은 63,447로트입니다. 커머셜(로스터 가격 고정을 위한 프록시)의 총매수 포지션은 74,522로트로 이전 보고서 대비 1,427로트 증가했습니다. 아라비카의 미결제 약정(OI)은 194,516로트였습니다.

• ICE 로부스타 11월 24일물(첫 달)은 MT당 617달러 범위(4,664~5,281)에서 거래되었습니다. 9월 11일 랠리가 5,008에 마감될 때까지, 기간 내내 5,000을 돌파하려고 시도했지만 실패했습니다. 그 후 다음 2개 거래 세션 동안 상승하여 9월 13일에 5,267에 마감했습니다. 이전에 베트남에서 공급 우려로 아라비카를 끌어올린 ICE 로부스타 가격은, 이제 아라비카 시장의 변동성에 더 많은 영향을 받고 있습니다. 2024년 첫 거래일인 11월 24일은 2,595에 마감되었고, 그 이후로 시장은 두 배 이상 상승했습니다.

산지정보

• 2024년 8월 CECAFE 수출 수치에 따르면, 총 커피 수출량은 370만 자루로, 전년 대비 0.7% 증가했습니다. 환율로 인해 브라질 헤알 기준 매출은 31% 증가했습니다. 기록적인 수출량은 2024년 상반기 동안 전년 대비 200% 이상 증가한 conilon 수출에 의해 계속 주도되고 있습니다.
• 콜롬비아 디퍼렌셜은 안정화되어 Excelso EP의 경우 +15c/lb으로 거래되고 있으며, 여전히 10년 평균(+25)보다 낮습니다. FNC에 따르면 2024년 생산량이 증가했으며, 2024년 7월까지 12개월 누적 생산량 수치는 1240만 자루(60kg)였습니다.
• 베트남 세관에 따르면 2024년 상반기 베트남의 커피 수출은 30억 달러를 초과했습니다. 수확량이 -8% 감소해 862,400MT에 그쳤음에도 불구하고 매출은 전년 동기 대비 40% 증가했습니다.

인증재고 

• ICE 아라비카 인증 재고는 9월 16일 현재 856,269자루가 등록되어 있고, 23,701자루가 감정 대기 중입니다. 지난 주 평균 합격률은 58%였습니다.
• ICE 로부스타 재고는 9월 16일 기준으로 931,796자루입니다. 재고가 계속해서 높은 수준을 유지하고 있으나, 이는 이전 보고서 이후 70,000자루 이상 감소한 것입니다. 업계는 이러한 등록 증가의 대부분은 자금 조달 목적일 수 있으며, 실제 배송 가능한 재고를 나타내지 않는다고 보고 있습니다. 

• 2024년 6월 말 유럽커피연맹(ECF) 재고 수치는 8,415,000자루(로부스타 3,062,000자루, 내추럴 아라비카 2,359,000자루, 워시드 아라비카 2,994,000자루)였습니다. 이는 2024년 4월 마지막 발표수치보다 1,329,000자루 증가한 수치이며, 다가오는 EUDR 규제 이전에 재고를 쌓아두고 있음을 시사합니다.

• JCA(일본 커피 협회)는 2024년 7월 재고를 240만 자루로 발표했습니다. 2024년 5월에 비해 약간 감소했지만, 전년 대비로는 안정적입니다.

• GCA 재고 정보는 현재 제공되지 않으며 미국 내 주식 이동에 대한 정보가 제한됩니다.

브라질
- 전국적으로 건조한 날씨가 지속되고 있습니다. Cemaden(자연 재해 모니터링 및 경보 국가 센터)에 따르면, 브라질은 현재 1981년 이래 가장 건조한 날씨에 직면해 있습니다. 바이아 해안 지역을 따라 약간의 비가 예보되었지만, 이것이 코닐론 생산지에 도달할지는 불확실합니다.
- 모든 등급에서 내부 가격이 견고하게 유지되고 있으며, 큰 스크린사이즈(Sc 16+)에 대한 거래제안은 거의 없습니다.
- 주요 커피 운송 항구인 산투스와 리오에서 장비 부족과 심각한 혼잡으로 물류 문제가 지속되고 있습니다. 이는 단기적으로 완화될 것으로 예상되지 않습니다.

콜롬비아
- 24년 6월 공식 생산 수치는 지난해 10월 이후로 계속해서 견고한 회복 추세를 보여줍니다. 등록된 수량은 104만 자루(60kg)로, 이는 2021년 이후 6월에 보고된 가장 높은 생산량이며 2023년 같은 기간 대비 8.8% 증가한 것입니다.
- 23년 10월부터 24년 6월까지의 기간 동안 920만 자루가 생산되었습니다. 2022/23년 같은 기간에는 790만 자루, 2021/22년 같은 기간에는 897만 자루가 기록되었습니다.
- 일부에서 수요가 부진하다는 보고가 있지만 6월과 7월의 수출 수치는 강합니다.
- 디퍼렌셜은 안정적이며, 수확이 시작되면 Supremo 품질의 가격이 완화될 것으로 예상됩니다. 강수량은 다가올 수확에 대한 낙관론을 불러 일으켰으며, 충분한 스크린 사이즈를 지원할 것입니다.

온두라스

- 2024/25년 생산량은 이전 크롭과 일치할 것으로 예상되며, 일부 수출업체는 다가올 수확에 약간 더 높은 생산량을 예측하고 있습니다.
- 커피 생산 지역에서 폭우가 계속되고 있습니다. 이는 생산에 긍정적일 수 있지만 비료 시용이 부진해질 수도 있습니다. 대량 이주가 계속되면서 노동력 문제가 계속 우려되고 있습니다.
- 뉴크롭 수요가 나타나기 시작했고 대부분 수출업체가 시장에 진출했습니다. 그러나 지금까지 확인된 비즈니스는 거의 없습니다. 현재 제공되는 디퍼렌셜은 구매자의 가격 기대치를 상회하며, SHG EP 품질은 FOB 기준 파운드당 +15.00c에서 파운드당 +20.00c 사이로 알려져 있습니다.

니카라과

- 올해 초에 비정상적으로 건조하고 더운 기상 조건이 이어진 이후, 유리한 날씨와 강우량이 돌아오면서 생산량을 정상 수준으로 되돌릴 것으로 예상되며, 이는 이전의 낮은 수확량에 대한 우려를 상쇄합니다.
- 수확은 12월에 시작될 것으로 예상되지만, 많은 해외 이주와 정치적 불안정으로 인한 노동력 부족이 생산량에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 니카라과에서 최근 발생한 물류 문제는 다가올 수확에도 지속될 것으로 예상됩니다. 수출업체는 선적 지연과 롤오버 예약이 발생할 가능성이 있다고 경고하고 있습니다.

페루

- 수확은 거의 끝났습니다. 고지대에서 마지막 수확이 시작되고 있으며, 이달 말까지 커피 흐름이 줄어들 것으로 예상됩니다.
- 수확이 끝나가고 커피가 부족해 보이는 와중에, 아직 이행해야 할 계약이 있는 수출업체에 대한 보고가 많아서, 잠재적인 채무 불이행에 대한 우려가 제기되고 있습니다. 시장 변동성으로 인해 생산자들이 더 높은 가격을 기대하며 재고를 보유하고 있는 것으로 보이지만, 농장 수준에서 얼마나 많은 양이 남아 있는지는 불분명합니다. FOB 오퍼는 제한적이며, 현지 파치먼트 가격이 상승함에 따라 디퍼렌셜은 여전히 고정되어 있습니다.
- 20피트 컨테이너의 가용성이 제한되어 선적에 영향을 미치고 있으며, 특히 파이타 항구에서 그렇습니다. 장비 문제와 항구 혼잡으로 인해 20~30일 이내에 항해할 수 있는 예약이 확정되고 있습니다.
- 북부 지역에서 생산자들은 최근 개화를 위해 비를 기다리고 있습니다. 날씨가 덥고 건조했으며 다가올 수확에 대한 우려가 커지기 시작했습니다. 앞으로 몇 주 동안 적시에 비가 내리면 이러한 우려가 상쇄될 것입니다.

르완다

- 전국에 산발적인 비가 계속 내리면서 커피 개화가 촉진되고 있습니다. 9월 나머지 기간 동안 좋은 강수량이 예상됩니다.