• 가격은 다시 오르는 중입니다. 단기적으로는 달러 지수와 연동된 상승세로 파악되지만, 공급부족 역학이 두드러지는 움직임이 여전히 남아 있는 것으로 보입니다. 
• USDA가 브라질과 베트남 연간리포트까지 모두 발표했습니다. 주요 생산국의 뉴크롭은 5~6% 증가할 것으로 예상됩니다. 
• 시장 성장 전망은 밝지만, 주요 생산지 기후문제는 과거 녹병 위기를 떠올리게 합니다. 
• 중남미 CoE 우승컵이 발표되는 가운데, 새로운 카테고리에서 90점 넘는 로트들이 대거 등장하며 기대감을 높이고 있습니다. 

시장상황 : 온갖 위기에도 불구하고 세계 경제는 계속해서 성장하고 있습니다. 이는 하나의 경제권에 대한 의존도가 그다지 높지 않다는 것을 보여주는 좋은 소식입니다. 예를 들어 미국 경제는 2023년 좋은 성과를 거둔 후 둔화되고 있는 반면, 중국, 인도, 일본 등 다른 주요 아시아 경제는 2024년 1분기 동안 회복세를 보였습니다. 유럽은 여전히 중간에 있습니다. 올해는 소폭 성장이 예상됩니다. 유럽중앙은행(ECB)은 경기 회복을 위해 이번 주 금리를 인하할 예정입니다.

남아프리카공화국이 여론조사에 나섰고, 넬슨 만델라의 옛 정당인 ANC가 1994년 이후 처음으로 의회에서 과반의석을 잃을 것으로 보입니다. ANC는 1994년 이후 모든 선거에서 승리해 왔지만, 이번에는 50% 이하의 득표율을 기록할지도 모릅니다. 남아프리카인들은 지난 10년 동안 계속되어 온 부패 스캔들과 지속적인 경제 관리 실패에 지쳐버린 것 같습니다. 양당 간의 협상이 시작되었습니다.

유럽도 선거 준비에 한창입니다. 현실주의에 입각한 정권이 통제권을 잡고 실용주의를 되찾아, EU 관료주의를 제거하게 될 것이라는 희망이 있습니다. 아이디어는 환영할 만 합니다! EU 유권자들이 관심을 가지고 있는 상위 5개 주제는 다음과 같습니다.

1. 빈곤, 사회적 배제와의 전쟁
2. 공공보건의료
3. 경제 지원과 신규 일자리 창출
4. EU의 국방과 안보
5. 기후변화 대책

에티오피아 : 소말리아에서 분리독립하고 있는 소말릴란드가 에티오피아와의 거래를 마무리 짓기를 바라고 있습니다. 현재 논란의 여지가 있는 이 거래는 소말릴란드를 독립 국가로 인정하는 대신, 20km에 달하는 소말릴란드의 해상 접근권을 50년 동안 임대하여 에티오피아가 해안에 군사 기지를 건설할 수 있도록 허용합니다. 현재 소말리아가 강력하게 반대하고 있으며, 이미 긴장된 에티오피아와의 관계를 더욱 긴장시킬 수 있습니다.

아디스아바바의 날씨는 화창하고 건조합니다. 시다모(Sidamo)와 예가체프(Yirgacheffe)에는 흐린 날과 비가 내릴 것으로 예상됩니다. 에티오피아는 현재 시즌과 시즌 사이를 지나고 있습니다. 1월 경에 수확활동을 모두 마친 후, 5~6개월 정도 기다리면 다시 수확이 시작됩니다. 최근 현지 주요 활동은 수출용 커피의 분류, 세척, 헐링 및 등급 분류로, 대부분의 활동이 드라이밀에서 주도됩니다.

현지 가격이 오르고 있으며, 동시에 자금조달의 제약이 있습니다. 커피를 아디스 아바바로 옮기기 전까지 현금 이전을 통제하는 새로운 규정 때문입니다.

홍해 위기는 에티오피아와 동부 아프리카 전역의 물류에 계속 영향을 미쳐, 컨테이너 부족과 운송 비용 증가를 초래하고 있습니다. 아디스아바바에서는 20피트 컨테이너가 부족하여 40피트 컨테이너를 사용하게 되었습니다. 어려움에도 불구하고 지부티의 선적 흐름은 약간 개선되었지만, 여전히 따라잡기에는 한참 멀었습니다.

케냐 : 이미 폭우와 홍수로 고난을 겪은 케냐는 열대 사이클론 히다야(Hidaya)로 비상 경보를 받았습니다. 다만 케냐 기상청은 이번 주 나이로비 지역에 강우량이 상당히 감소할 것으로 예상했습니다. 일부 중앙 고원, 서부 케냐, 리프트 밸리 지역에는 여전히 많은 강우량이 예상됩니다.

이웃 에티오피아와 마찬가지로 케냐도 시즌 사이에 있습니다. 최근 비는 다가오는 24/25 수확은 물론, 이제 언제든 시작될 수 있는 플라이크롭 숙성에 유리했습니다. 넉넉한 양의 커피가 흐르고 있습니다. 23/24 메인크롭의 31차 경매가 내일인 6월 4일 예정되어 있습니다.

케냐 해안 지역의 폭우로 인해 몸바사 항구의 운영이 영향을 받았습니다. 홍수와 산사태로 인해 항구를 오가는 화물 운송이 지연되었습니다.

탄자니아 : 마찬가지로 열대 사이클론 히다야(Hidaya)로 인해 비상이 걸렸습니다. 이번 폭풍으로 인해 해안 지역에는 평년보다 많은 비가 내렸으나 다행히 인명 피해는 발생하지 않았습니다. 탄자니아에서는 엘니뇨 기상 패턴과 관련된 폭우로 인한 홍수와 산사태로 인해 전체적으로 150명 이상이 사망했습니다.

로부스타 수확이 곧 카게라(Kagera) 북부 지역에서 시작됩니다. 생산 전망은 긍정적이라고 들었습니다. 동시에 남부의 Mbeya와 Ruvuma에서는 아라비카 수확 활동이 언제든지 시작될 수 있습니다. 다르에스살람항에서는 별다른 소식이 전해지지 않고 있습니다.

르완다 : 르완다는 좋은 기상 조건을 경험하고 있습니다. 키갈리는 남서부의 Huye 및 Nyamagabe 지역과 비슷하게 화창하고 따뜻한 날을 보고합니다. 동부지방도 화창한 날씨를 보이고 있습니다.

수확이 마지막 단계에 접어들고 있으며, 수확할 수 있는 작물이 약 10% 정도 남아 있습니다. 활동은 6월 중순에 종료될 것으로 예상됩니다. 파치먼트가 드라이밀에 도달하고 있으며, 이를 건조하기에 최적의 날씨가 이어지고 있습니다. 현지 체리 가격이 상승세를 보이고 있습니다.

우간다 : 케냐, 탄자니아와 마찬가지로 우간다도 엘니뇨 기상 패턴의 영향을 받아 광범위한 홍수를 겪었습니다. 캄팔라에서는 현재 일부 뇌우와 함께 부분적으로 맑은 날이 예상됩니다. 동부 엘곤산 지역에는 폭우가 예상됩니다.

로부스타 수확이 순조롭게 진행되고 있으며 커피가 캄팔라에 도달하기 시작했습니다. 이번 수확은 작물이 발달하는 동안 날씨가 매우 좋았기 때문에 전망이 밝습니다.

우간다 커피 개발청(UCDA)은 2024년 4월 현재 우간다의 커피 수출량이 거의 391,000자루에 달했다고 보고했습니다. 이는 지난해 같은 달에 비해 물량이 약 5% 증가한 수치입니다. 올해 엘곤(Elgon) 지역의 수확량 감소로 인해 아라비카 수출이 감소했으나, 로부스타 수출 증가에 따른 것입니다.

강세요인  

• 비코닐론 로부스타의 공급이 부족합니다.
• ICE 로부스타 시장은 2025년 말 계약까지 역전 상태입니다.
• ICE 아라비카 시장은 2027년 3월까지 반전되어 있습니다.
• 중동과 우크라이나의 지정학적 위험으로 인한 거시적 변동성으로 인해 상품 가격이 충격에 취약합니다.
• 브라질 겨울 기간(6월~8월)은 일반적으로 서리 위험으로 인해 커피 가격을 지지합니다.
• 유럽 창고의 재고가 부족하다고 보고되었습니다.

약세요인

• 브라질은 4월에 390만 자루를 출하했는데, 이는 2023년 같은 달에 비해 61% 증가한 수치입니다.
• ICE 로부스타 인증 재고가 계속 증가하고 있습니다.
• ICE 아라비카 재고량은 740,000자루 이상으로 계속 회복세를 보이고 있으며, 22,200자루가 등급을 받기 위해 준비 중입니다.
• 워시드 아라비카에 대한 수요는 전반적으로 여전히 부진합니다.
• 미국 금리는 강세를 유지할 것으로 예상됩니다. USD 통화에는 강세, 원자재에는 부정적입니다.
• 더운 날씨의 영향에 대한 우려가 있기는 하지만 브라질 작물의 개화 및 수확에 충분한 비가 내렸습니다.

시장상황 (5/15~5/24)

• 7월물 아라비카(Jul24)는 210.00c/lb 이상으로 반등했습니다. 기간 최저치는 5월 15일 196.55에서 확인되었으며, 5월 23일 최고가 221.80까지 연속 상승세를 보였습니다. 이러한 움직임은 4월 중순 최고치에서 목격되었던 급격한 하락을 반전시키고, 일부 약세 논평을 잠재우는 중요한 움직임으로 보였습니다. 아라비카의 움직임은 공급 부족 역학이 훨씬 더 두드러지는 로부스타와 같은 추세를 계속 이어가고 있습니다.

• 아라비카 거래량은 하루 평균 40,473로트로 보통 수준이었습니다. 일일 최고 거래량은 5월 21일 60,872로트로 보고되었으며, 이날 시작가 207.00에서 급격한 상승을 보이며 217.20으로 마감된 바 있습니다. 가격 변동을 주도하는 명확한 펀더멘털 없이, 적은 거래량으로 이러한 움직임을 보이는 것은 투기적인 행동을 의미할 것입니다.

• 5월 21일 발표된 COT(Commitment of Traders) 보고서에 따르면, 투기세력의 순매수 포지션은 78,086로트로 이전 보고(5월 7일) 대비 15,209로트 증가한 것으로 나타났습니다. 이러한 증가는 아라비카에 대한 관리 자금의 큰 수익(20% 이상 증가)을 시사한다는 점에서 중요합니다. 커머셜(로스터 가격 고정을 위한 프록시)의 총매수 포지션은 80,532로트로 이전 보고서 대비 636로트 증가했습니다. 아라비카의 미결제약정(OI)은 222,800로, -4,420로트 감소했습니다.

• 로부스타 7월물은 톤 당 3,369 – 3,994달러 범위에서 거래되었습니다. 가격은 5월 15일 개장 당시 최저치에서 5월 23일 기록한 최고치까지 기간 내내 반등했습니다. 가격은 24일에 확정되었으며, 일부 평론가들은 USD 4,000.00의 추가 상승을 예상했습니다. 로부스타의 미결제약정(OI)은 해당 기간 동안 10,913로트 늘어나 88,551로트로 증가했습니다. 

• 가격이 USD 4,000.00에서 하락함에 따라 상업 구매자가 공개 포지션을 커버할 기회를 잡은 것으로 보입니다. 원산지 판매가 거의 없었음에도 불구하고 이로 인해 가격이 반등했습니다. 비코닐론 로부스타 공급에 대한 우려는 특히 베트남에서 계속되고 있으며, 한 보고서에서는 24/25 시즌 수확량이 13년 만에 최저 수준이 될 것으로 예측했습니다. 브라질 코닐론은 계속해서 거래소로 유입되고 있습니다.

산지정보

• 최신 CECAFE 보고에 따르면, 브라질은 2024년 4월 총 390만 자루를 출하했으며, 이는 전년 동월 대비 61% 증가한 수치입니다. 1~4월 합산 수출량은 전년 동기 대비 42% 증가한 1,620만 자루였습니다. 이달 현재(5월 28일) 수치에 따르면 294만 자루가 이동한 것으로 나타났습니다.
• 콜롬비아 디퍼렌셜은 계속해서 증가하고 있습니다. Excelso EP의 경우 +15에서 +20으로 거래되고 있는데, 여전히 10년 평균(+25)보다 낮은 수준입니다. FNC에 따르면 4월 생산량은 742,000 자루로 알려졌으며, 이는 2023년 같은 달에 비해 176,000 자루 증가한 수치입니다. 이달 수출량은 780,000 자루였습니다.
• 최근 상승세 덕분에 베트남 디퍼렌셜이 커졌고, 내부 가격은 약 VND112,000/kg까지 상승했지만, 판매자들은 더 높은 가격을 기대하며 판매를 꺼리는 것으로 나타났습니다. 남은 재고량은 약 250,000MT로 추산되는데, 이는 베트남이 생산할 수 있는 일반적인 수확 규모(3천만 자루)에 미뤄보면 올해 이맘때 가장 낮은 수치입니다.

인증재고

• ICE 아라비카 인증 재고는 계속 증가하고 있습니다. 5월 24일 현재 774,716 자루가 등록되어 있고, 22,200 자루가 검정 대기중입니다. 합격률은 다양하며, 가장 최근 세션에서는 68%가 승인되었습니다.
• ICE 로부스타 재고는 5월 24일 현재 769,969 자루로 이전 보고서보다 92,392 자루 증가했습니다. 이는 주로 브라질 코닐론에 의해 주도되었습니다. 재고량이 늘어나고는 있지만, 업계 평론가들은 재고로의 전환을 꺼린다고 언급했습니다.
• GCA 주식 정보는 현재 제공되지 않으며 미국 내 주식 이동에 대한 정보가 제한됩니다.
• 2024년 2월 말 유럽커피연맹(ECF) 재고 수치는 708만 자루(로부스타 225만, 내추럴 아라비카 200만, 워시드 아라비카 282만 자루)였습니다. 이는 2024년 3월 수치보다 10.5% 증가한 수치이며, 다가오는 EUDR 규제 이전에 재고를 쌓아두고 있음을 시사합니다.