• 브라질, 에티오피아 등 주요 생산국은 올해 기록적인 생산량이 확실시됩니다. 
• COE 결과가 계속 나오는 가운데, 90점 넘는 커피들이 다수 등장하고 있습니다.
• EU 내부에서도 EUDR 실제 준비가 되지 않고 있다며 시행 연기를 점치고 있습니다. 

시장상황 : 23년 만에 최고 수준(5.25%~5.50%)의 금리가 유지되는 가운데, 예상대로 미국 연준은 현재 금리를 유지하겠다고 발표했습니다. 제롬 파웰 FED 의장이 주도한 이번 결정은 현재 경제 상황을 반영한 것입니다. 파월 총리는 인플레이션 완화를 인정하면서도, 금리 인하를 시작하기에는 여전히 인플레이션이 너무 높다고 생각합니다. 경제 데이터를 바탕으로 그는 올해 후반에 잠재적인 금리 인하를 계획하고 있습니다. 이 소식으로 S&P 500과 나스닥 모두 지난주 사상 최고치를 경신하는 등 미국의 주요 주식 시장에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

영국은행도 금리를 5.25%로 동결할 것으로 예상됩니다. 인플레이션은 계속해서 면밀히 모니터링되고 있습니다.
유럽중앙은행만이 EU 선거 직전에 금리를 인하했습니다. 유럽 경제가 얼마나 안정적인지, 이러한 낮은 금리가 얼마나 오랫동안 지속될지는 지켜봐야 합니다.

국제 아라비카 가격은 일주일 내내 230c/lb에서 215c/lb 사이에서 꾸준한 거래를 보였습니다. 현재로서는 명확한 방향성이 부족하지만, 이런 상황은 분명 빠르게 바뀔 것입니다. 롤러코스터가 다시 여행을 시작하기 전, 이 잠시의 평온함을 즐겨봅시다. 이번 주의 주요 활동은 7월물(KCK24)에서 9월물(KCU24)로의 롤링 포지션이었습니다. 시장(7월물)은 224.40c/lb로 마감했는데, 이는 전 금요일 종가와 거의 변함이 없습니다(-0.2%).

국제 로부스타 커피 시장은 지난 주 동안 정보를 재조정하고 소화하면서 횡보세를 보였습니다. 매우 활동적인 시장에서 이 작은 일시 정지는 환영할 만한 일입니다. 금요일은 거의 3% 하락한 4,009 USD/MT(RMU24)로 마감했습니다.

브라질 : 정부 보고에 따르면, 브라질 경제는 보다 많은 투자와 소비자 수요에 힘입어 1분기에 0.8% 성장했습니다. 그러나 지난 달 브라질 남부에서 발생한 치명적인 홍수로 인해, 거의 500개 지방자치단체에서 200만 명 이상의 이재민이 발생했기에, 우려가 여전히 남아 있습니다.

최근 미나스제라이스(Minas Gerais), 파라나(Paraná), 상파울루(São Paulo) 남동부 지역과 에스피리투산투(Espírito Santo), 바이아(Bahia), 마투그로소(Mato Grosso) 서부 지역의 기상 조건이 양호했습니다. 이는 전국적으로 진행 중인 아라비카 및 코닐론(로부스타) 커피 수확에 도움이 됩니다.

연초의 불규칙한 개화와 비로 인해 현재 수확량, 특히 17/18 스크린 사이즈 커피의 가용성에 대한 우려가 있습니다. 이에 따라 17/18 사이즈에 대한 프리미엄이 인상되었습니다. 자본이 풍부한 아라비카 생산자들은 가격이 기대에 미치지 않으면 서둘러 판매에 나서지 않습니다. 그러나 수확은 잘 진행되고 있으며 큰 문제는 없습니다. 코닐론의 경우 생산자들이 수확 활동에 집중하고 있으며, 7월쯤 마무리될 것으로 예상됩니다. 커피 흐름은 느리지만, 생산자들은 기존 계약을 이행하고 있습니다.

브라질의 커피 산업은 중요한 이정표를 달성했습니다. 2024년 4월에는 422만 2천 자루(60kg)를 출하해 수출 신기록을 세웠으며, 종전 기록인 2021년 4월 387만 7천 자루를 넘어섰습니다. 이는 지난해 같은 달 수출량 대비 무려 +53.5% 증가한 수치이며, 브라질의 성장 잠재력을 나타냅니다. 

그러나 모든 커피가 산토스 항구에서 대량으로 수출되며 물류 운영에 막대한 병목 현상을 야기합니다. 이미 브라질 항구는 선박 지연과 컨테이너 부족으로 계속 어려움을 겪고 있습니다. 지난 4월 산토스 항에서는 커피를 수출할 예정인 컨테이너 선박의 80%가 변경되거나 지연되었다고 보고했습니다.

콜롬비아 : 구스타보 페트로 대통령은 2027년부터 투우를 금지하기로 한 법안에 서명함으로써 동물 보호를 강화했습니다. 이 법안은 동물 권리 단체의 수년간의 로비에 의해 이뤄졌습니다. 페트로는 소셜미디어를 통해 "죽음은 구경거리가 아니"라며 법안에 찬성함을 표시했습니다. 법안이 발효되면 콜롬비아는 아르헨티나, 브라질, 칠레, 과테말라, 우루과이와 함께 투우를 금지하게 됩니다.

엘니뇨로 인해 가뭄을 겪던 콜롬비아는, 이제 라니냐로의 전환을 준비하고 있습니다. 7월과 9월 사이에 강수량이 증가할 것으로 예상되는 이러한 기상 현상은 커피 생산에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 안티오키아(Antioquia), 우일라(Huila), 나리뇨(Nariño) 등 주요 커피 지역에서는 적당한 강수량과 함께 날씨가 계속 양호할 것으로 예상됩니다.

콜롬비아의 커피 흐름은 느리고, 제한된 양의 커피가 나오고 있습니다. 브로카(커피베리 천공충) 발생률도 높아 지속적인 수확에 대한 우려가 커지고 있습니다. FNC는 콜롬비아의 커피 생산량이 24/25 시즌에 +1.6% 증가하여 1,240만 자루(60kg)에 이를 것으로 낙관합니다. 그러나 업계는 계속해서 어려움에 직면해 있습니다. 여기에는 커피나무 교체에 따른 실생산 헥타르 감소, 어린 나무의 가뭄 취약성, 저고도에서 커피 베리 천공충의 발생 등이 포함됩니다. 이러한 요소는 향후 업계의 성장에 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

콜롬비아의 카르타헤나와 산타마르타 카리브해 항구에서는 물류 운영이 원활하게 운영되고 있습니다. 부에나벤투라의 태평양 연안 항구에서는 중요한 업데이트가 없습니다.

페루 : USDA 해외농업청(Foreign Agricultural Service)은 페루의 2024/25년 커피 생산량이 +7% 증가할 것이라는 낙관적인 전망을 내놓았습니다. 이는 422만 자루(60kg)에 해당합니다. 그러나 이러한 유망한 예측은 커피 녹병과 불리한 기후 조건의 지속적인 문제로 인해 어두워지고 있습니다.

수확은 서서히 진행되고 있으며 7월에 정점에 이를 것으로 예상됩니다. 농부들은 수확 활동에 중점을 두고 있습니다. 국제 가격 강세로 인해 국내 가격이 높은 편입니다. Callao, Paita 항구에서는 업데이트가 없습니다.

강세요인  

• 비코닐론 로부스타의 공급이 부족합니다.
• ICE 로부스타 시장은 2025년 말 계약까지 역전 상태입니다.
• ICE 아라비카 시장은 2027년까지 반전되어 있습니다.
• 중동과 우크라이나의 지정학적 위험으로 인한 거시적 변동성으로 인해 상품 가격이 충격에 취약합니다.
• 브라질 겨울 기간(6월~8월)은 일반적으로 서리 위험으로 인해 커피 가격을 지지합니다.
• 유럽 창고의 재고가 부족하다고 보고되었습니다.

• 로스터들이 EUDR 시행 전, 선물 커버리지를 확대하려 나섬에 따라 시장 활동이 증가했습니다.
• 로부스타는 USD 4,000.00 수준에서 강력한 지지를 받고 있습니다.

약세요인

• 브라질은 5월에 430만 자루를 배송한 것으로 보고되었습니다.
• ICE 로부스타 인증 재고가 계속 증가하고 있습니다.
• ICE 아라비카 재고량은 799,000자루 이상으로 계속 회복세를 보이고 있으며, 40,677자루가 등급을 받기 위해 준비 중입니다.
• 미국 금리는 강세를 유지할 것으로 예상됩니다. USD 통화에는 강세, 원자재에는 부정적입니다.
• 더운 날씨의 영향에 대한 우려가 있기는 하지만 브라질 작물의 개화 및 수확에 충분한 비가 내렸습니다.

시장상황 (5/25~6/7)

• 9월물 아라비카(Sep24)는 최근 롤러코스터를 이어가며 대부분의 거래일에서 8c/lb 이상의 변동폭을 기록하고 있습니다. 시장은 5월 27일 최저치인 217.15로 개장한 후, 열심히 반등하여 229.80으로 마감했습니다. 거기에서 220.00 – 235.00 범위 사이에서 크게 변동했습니다. 6월 6일에는 최고치인 238.70을 돌파했으나 이후 역전되어 233.35로 마감했습니다.

• 아라비카 거래량은 하루 평균 65,464로트로 높았습니다. 일일 최고 거래량은 6월 7일 114,970로트로 보고되었으며, 가격은 개장 후 -7.6c/lb 하락했습니다. 같은 날, 7월물과 9월물 전환으로 가격이 좁혀지면서 잠시 콘탱고에 진입했습니다.
• 6월 4일 발표된 COT(Commitment of Traders) 보고서에 따르면, 투기세력의 순매수 포지션은 67,649로트로 이전 보고(5월 21일) 대비 10,439로트 감소한 것으로 나타났습니다. 이러한 유출은 반대로 펀드자금이 아라비카 시장으로 들어와 N24 FND 변동성 이전에 차익 실현 중임을 암시할 수 있습니다. 커머셜(로스터 가격 고정을 위한 프록시)의 총매수 포지션은 88,759로트로 이전 보고서 대비 8,227로트 증가했습니다. 아라비카의 미결제약정(OI)은 250,691로, 27,891로트 증가했습니다.

• ICE 로부스타 9월 24일물(두 번째 달)은 US$ 626/MT 범위(톤 당 3,768 – 4,394)에서 거래되었습니다. 가격은 5월 28일 개장 시 최저점부터 6월 6일 최고점까지 기간 내내 반등하여 대부분의 경우 심리적인 USD 4,000.00/MT 수준 이상을 유지했습니다. 가격은 6월 6일 최고치에서 반전했지만, 7일에는 USD 4,128.00 이상으로 마감하여 이번 주를 강세 신호로 마무리하였습니다. 로부스타의 미결제약정(OI)은 10,913로트 증가한 88,551로 증가했습니다.

산지정보

• CECAFE는 아직 5월 수출 최종 수치를 발표하지 않았지만 초기 보고서에 따르면 브라질은 2024년 5월에 430만 자루(60kg)를 출하한 것으로 나타났습니다. USDA는 수정된 24/25 작물 예측을 발표하여 브라질 생산량이 전년동기대비 5.4% 증가한 6990만 자루에 이를 것으로 예상했습니다. 현지 가격은 표준 비등급 아라비카(bica corrida)의 경우 전월 대비 17% 증가한 약 1200 BRL/Bag로 계속 상승할 것으로 보고되었습니다. Conilon(로부스타)의 가격은 1000 BRL/Bag 이상으로 전월 대비 23%, 전년 대비 65% 상승했습니다.
• 콜롬비아 디퍼렌셜은 Excelso EP의 경우 약 +15c/lb로 다소 안정적으로 유지되었으며, 여전히 10년 평균치(+25)보다 낮습니다. USDA 데이터에 따르면 24/25 생산량은 1,240만 자루로 23/24 대비 1.6% 증가할 것으로 예상됩니다.
• 베트남 농업 및 농촌 개발부의 보고서에 따르면 올해 첫 5개월 동안 커피 수출은 29억 달러로 전년 동기 대비 43.9% 증가할 것으로 예상됩니다. 같은 기간 수출은 833,000MT로 3.9% 감소했습니다.

인증재고

• ICE 아라비카 인증 재고는 이전보다 느린 속도이기는 하지만 지속적으로 증가하여, 6월 7일 기준(ICE 데이터에 따르면) 799,038자루가 등록되어 있고 등급이 보류된 22,200자루가 있었습니다. 합격률은 다양합니다. 지난 주 3회 세션 동안 일일 평균 합격률은 62%였습니다.
• ICE 로부스타 인증 재고는 6월 10일 현재 881,631자루로 이전 보고서보다 111,662자루가 증가했습니다. 이는 주로 브라질 코닐론에 의해 주도되었습니다. 재고가 계속해서 상승하고 있으나, 업계는 이러한 등록 증가의 대부분은 자금 조달 목적일 수 있으며, 실제 배송 가능한 재고를 나타내지 않는다고 보고 있습니다. 
• GCA 주식 정보는 현재 제공되지 않으며 미국 내 주식 이동에 대한 정보가 제한됩니다.
• 2024년 2월 말 유럽커피연맹(ECF) 재고 수치는 708만 자루(로부스타 225만, 내추럴 아라비카 200만, 워시드 아라비카 282만 자루)였습니다. 이는 2024년 3월 수치보다 10.5% 증가한 수치이며, 다가오는 EUDR 규제 이전에 재고를 쌓아두고 있음을 시사합니다.